近日，国务院印发《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(以下称新“国九条”)，提出了健全投资者适当性制度、优化投资回报机制等九条意见。此时，距离《国务院关于推进改革开放和稳定发展的若干意见》(以下称“国九条”)出台正好十年。
十年间，逐步开放资本市场成为业内共识，新国九条提出支持民营资本进入证券期货业，被解读为打破行业壁垒之举。而实际上，4年前出台的《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》就曾提及鼓励民营资本进入证券业：“鼓励民间资本发起设立金融中介服务机构，参与证券、保险等金融机构的改组改制”。
那么，目前浙江民间资本对于证券期货业的参与度如何？此次新国九条重申支持对于浙江民资来说会有新的机遇吗？为此，记者采访了浙江财经大学证券期货发展研究中心主任益智教授。
益教授认为，于民资而言，证券领域并不存在所谓的政策门槛，难以跨越的是无形的市场障碍。不过，此次新国九条明确表示将放宽证券业务准入。对于封闭的证券业来说将引来更多的竞争者，而对于证券业能人组建自己的证券经营机构来说无疑是个利好。
证券业本无民资门槛 无形市场障碍难跨越是关键
对民间资本来说，证券行业并非“管制禁飞区”，但二者的“恋爱长跑”却可以用一波三折来形容。
“证券领域并不存在政策门槛，但无形的市场障碍难以跨越。”益智在接受本网记者采访时提到，早在2001年11月，证监会出台《关于证券公司增资扩股有关问题的通知》(后于2008年废止)，不再对证券公司的增资扩股设置先决条件，证券公司可自主决定是否增资扩股。
“这个通知在客观上为民营资本参股证券公司打开了方便之门。”益智告诉记者，趁着2002年证券业首次出现全行业亏损，民营资本大举进入。到了2003年，整个证券行业不景气，为了增资扩股，一些券商甚至发动员工到处拉关系找资本金。很快，以民生证券、德恒证券、德邦证券、新时代证券等为代表的民营证券公司达到近20家。
也是在同一年，新华证券、富友证券等民营证券公司因违规经营而被撤销或托管。次年，德隆系下属的德恒证券、恒信证券、中富证券等3家公司因挪用客户保证金等问题被华融资产管理公司托管经营。泰阳证券等其他一些民营背景的证券公司也“东窗事发”。
益智认为，虽然国有券商并非铁板一块，最后破产的案例也屡见不鲜，但身份歧视还是严重存在，民营证券公司“劣迹斑斑”的表现让人对其进军证券业心生忧虑。“问题的关键不在于所有制，而在于完善的监管、有效的公司治理结构，以及严厉的执法。”
浙江民资青睐期货行业 证券期货业或迎“群雄逐鹿”
“中国证券公司在上世纪90年代数量比较多，分布于银行、信托等机构之下的证券公司也多，证券公司股东背景比较乱。”益智告诉记者，经过多年治理整顿及规范后，目前市场上证券公司数量大约100余家，其中外资背景证券公司有10家以上，民营背景的则不到10家。
不过，与证券公司不同，民营资本包括浙江民营资本在期货行业的发展很快。格林期货、南华期货、新湖期货等一批令人耳熟能详的期货公司都系出民间资本。
“新国九条正式发布，与之前最大的进步是放松管制，似乎什么证券业务都可以做，谁都可以通过申请牌照做证券业务。”新“国九条”提出，将实施公开透明、进退有序的证券期货业务牌照管理制度，研究证券公司、基金公司、期货公司和证券咨询公司等交叉持牌，同时支持其他金融机构申请证券期货牌照。
“新国九条将为封闭的证券业引来更多竞争者，各类资本都可以设立、发起、控股和参股证券公司了，同时其他金融机构也都可以申请证券期货牌照。”益智说，“放松管制会使各方能人自己开设证券期货公司，原来证券公司控股期货公司将来可能变成期货公司控股券商，关键在于管理能力和风控水平。”
根据益智的观点，原来资本密集型的证券期货格局会逐步变成技术密集型和智力密集型，只要有优质客户、信誉好、理论上任何人都可以开展证券期货业务，所以目前证券业的能人会自己组建证券经营机构，不断开拓业务，未来靠垄断管制获取红利的大型券商期货公司反而会遭遇更大的挑战。“有可能证券行业会出现战国春秋格局，之后再逐步统一到一些真正的优质寡头，那时就是可以放开与国外机构竞争了。如果这次新国九条是来真的话。”