同时公布的汇丰制造业PMI终值50。中国11月官方和汇丰制造业采购经理指数(PMI)分别创下8个月和半年新低。离荣枯线只有一步之遥。这已经是PMI连续几个月下行。站在50上方说明制造业总体上仍保持扩张态势，而持续下滑至50临界点说明经济形势整体在走低。
这里面最应该引起注意的是，中小型企业经营困难有所加剧。从PMI数据看，大型企业PMI为51.6%，比上月回落0.3个百分点，继续位 于临界点以上；中、小型企业PMI分别为48.4%和47.6%，比上月下降0.7和0.9个百分点，均低于临界点。中小型企业是经济中最活跃、容纳就业 量最大经济体。若中小型企业不景气，对整个经济杀伤力最大，对就业影响较大。这就是11月份从业人员指数为48.2%，比上月下降0.2个百分点，制造业 企业用工量减少的直接原因。
出口这驾马车继续下滑从PMI指数中反应得淋漓尽致。新订单指数降至51%以内，比上月回落0.7个百分点。其中，新出口订单指数为48.4%，比10月下降1.5个百分点。汇丰出口订单指数增速滑落至近五个月低点。预示未来出口增速将有所降低。
同时，生产指数近两月连续下降，11月降至52.5%，处在今年5月以来的最低水平。与此对应的是，原材料库存指数为47.7%，比上月下降0.7个百分点，持续低于临界点。
更加应该引起高度重视的是，11月份PMI是在房贷政策全面松绑放水，央行突然降息等货币政策强力放水基础上和前提下的回落。一方面说明经 济形势的状况可能出乎市场预料，另一方面说明前期密集放水的货币政策效果未显。那么，面对经济走势可能继续下行的态势，宏观政策如何应对呢？
从货币政策来说，呼吁继续降息甚至降准的声音很强烈。笔者始终认为，目前市场并不缺流动性，主要是流动性不往实体经济流去的问题，由于实体经济不太景气，金融机构不敢贸然给实体经济投放信贷，相当部分资本资金被房地产吸引去了，或者流入到了火爆的股市里。
出路何在呢？财政政策应该成为这轮应对经济下滑、稳增长的重要手段。而在财政手段中大幅度减税降费、免税免费是重中之重。目前，刺激消费、 启动内需的一个问题是，通过降息、降准、放水房贷等手段从货币流动性、百姓需求消费刺激挖掘上做文章过多，而通过改革使得政府大幅度让利比如大幅度降低或 者免税费上做文章较少。前期全面性降费总额仅仅400亿元，相当于包括土地出让金在内的总收费额度的百分之零点几。
实践已经证明，这一轮应对经济顽固下滑已经到了需要切实割舍政府自身利益，从政府自身革命开刀的时候了。因此，笔者再次呼吁，从结构性减税 转向大幅度的全面性降税免税，同时，严防以改革为借口趁机增加税负。大幅度、全面性降费免费，不妨一次性先将政府各种收费和各种政府性基金强行削减 30%，然后继续整体性、大幅度、全面性降费免费，直至全部取消，或者归并到税收里。