综合收益率破10、数百家平台停止运营……今年以来，随着各项监管政策的出台，曾经野蛮生长的互联网金融走到了合规元年。
新政下，各家公司低调运营、抱团取暖，融资数、成交额在近期创下新高。这究竟是黎明前的黑夜，还是华丽转身的前奏？就此，我们采访了多家平台、多位投资者和研究人士，记录这个行业这一年的变化。
监管层对互联网金融连出重拳
8月24日，银监会联合多部门发布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理办法》(下称“《办法》”)，再次明确了网贷机构信息中介、小额分散的本质。
同时，《办法》指出，网贷平台需对客户资金实行第三方存管，还以负面清单形式划定业务边界，包括不得吸收公众存款、不得设立资金池等十三项禁止性行为。
这不是监管层第一次释放加强监管的信号。今年以来，监管层在互联网金融上动作不断。《办法》出台前，就曾经过多方讨论和修改，10月国务院又出台了《互联网金融风险专项整治工作实施方案》，联合多部门对P2P网络借贷、股权众筹、互联网保险等领域进行了系统性整治。
在中国政法大学互联网金融法律研究院院长李爱君看来，上述办法的出台是对原有的法律体系的有益补充。在今年陆家嘴论坛上她就指出，互联网金融创新的模式和法律关系并不匹配。
“传统的民间借贷是熟人借贷，信息的了解就是靠熟人，通过互联网的创新变成了陌生人之间借贷，陌生人之间就需要解决信息不对称问题。”她对记者指出，这可能也是监管层多次强调“信息中介”的原因之一。
据记者不完全统计，多数平台在《办法》出台后表达了“积极拥抱监管”的态度。
“监管总要在的，而且好在还有12个月的整改期。”上述人士指出。在《办法》出台后，多家平台都根据办法的要求，停发了大标，加紧上线了银行存管系统。
不过，也有人对以后的平台数量持悲观态度。“5年以后，线上P2P平台应该不会超过10家。”拍拍贷CEO张俊预测，未来网贷行业将呈现“强者更强，弱者将死”的趋势。
新规下八成P2P平台成交额下滑
在监管风暴下，P2P网贷已经进入了事实上的调整期。
有媒体援引零壹财经的一份研究称，在监管细则出台以后，约80%平台成交额环比出现了下滑；被认为“P2P海外上市第一股”的宜人贷更是在几天内跌去数亿美元，遭到多家律所调查。网贷之家的数据显示，今年10月正常运营的平台有2154家，较年初的2566家已经跌去近十分之一。
几个月过去，平台的合规情况怎么样？根据第三方调查报告显示，截至11月初，2000多家正常运营的平台仅约有65家P2P平台正式上线了银行存管系统，共有35家银行开展了P2P网贷平台资金存管业务。
不过，虽然如此，网贷平台融资额却创下了历史新高。“2013年网贷全年的融资数是4.6亿元、2014年的话是34.15亿元，2015年是121亿元，2016年截至10月底已经164.51亿元，预计2016年全年会接近200亿元。”盈灿资讯研究员王春影对新京报记者说。
分析人士认为，今年的网贷平台融资的目的也已经发生了变化，以前很多资金都会用来营销，现在都是用开扩大资产线、风控升级甚至是为了人才储备进行融资。
中国信贷科技控股有限公司就是扩大资产线的一例。不久前，其通过股权交易成为了掌众金融第一大股东，布局消费金融。
对于上述“冰火两重天”的现象，一位网贷平台负责人对新京报记者指出，“现在是良币驱逐劣币，活下来的企业的价值就出来了。”
根据王春影统计的数据，目前为止完成C轮融资的网贷平台已经达到10家，其中有6家是在今年完成的，包括微贷网、团贷网等六家。
中国信贷科技执行董事盛佳认为，从趋势上面来看，互联网金融领域已经开始出现了几家有一定规模的企业。到明年整个行业整顿告一段落以后，会有一些平台找各自出路，“每一家都往上走是不可能的”。
校园贷平台风光不再陆续转型
趣分期停止校园地推、我来贷退出校园市场……去年风光一时的校园贷平台，在今年几乎都宣布了转型甚至退出战略。
今年三月以来不断爆出的多起校园极端事件，河南一位学生欠60万自杀，更是将校园贷推向风口浪尖。有人指责平台诱惑欺骗大学生贷款，平台也喊冤：大学生也是成年人，欠了钱就不用还？
名校贷CEO曾庆辉告诉新京报记者，校园贷真正意义上火起来，是因为分期的消费模式。
“如果你地推的话，你展现给他的是卖手机，你是在卖3C产品，所以学生们第一眼看上去是手机，这个他们想要的东西。”曾庆辉说，“然后你再告诉他不用一次性拿钱，可以分期，然后就非常的火爆，一下子火起来。”
据新京报记者调查，今年京城高校开学以来，相比以往随处可见的校园贷广告，多家学校并未发现校园贷的身影。有评论人士指出，这可能是受到了监管政策密集出台的影响，其中校园贷还被列为今年四月开始的互联网金融专项整治行动的重点之一。
“有需求，必然有市场。”一位从业人士对新京报记者指出，“堵不如疏，但是要去做一些梳理。因为原来这个校园市场也没有多少监管，鱼龙混杂。整个校园市场，不光有网贷还有分期，还有民间的机构和个人，换了个马甲上来的，有很多。”
【2017猜想】
猜想1
消费金融成热点
根据艾瑞咨询发布的《2016年中国互联网消费金融市场研究报告》，2014-2017年中国消费信贷规模将维持20%以上的复合增长率，预计2017年将超过27万亿元。
所谓消费金融，一般指向消费者提供消费贷款的金融服务，诸如蚂蚁花呗、分期乐就是提供的这种产品。
拍拍贷一位人士对新京报记者指出，2017年，P2P行业在不断整合和优胜劣汰之外，对于消费金融领域的竞争将逐步展开，消费金融市场将从“伪蓝海市场”进入“准红海市场”。
“小额分散的消费金融非常符合P2P的定位，而且P2P的消费领域也是多样化的。”该人士对新京报记者指出。
猜想2
P2P收益率继续走低
据网贷之家最新数据统计，2016年10月，网贷行业综合收益率为9.68%，环比下降了15个基点，同比下降了270个基点。
分析人士指出，新规出台后，网贷平台资产端竞争加剧、合规调整成本增大，部分平台主动下调综合收益率，行业综合收益率相应下行。盈灿资讯研究员王春影告诉新京报记者，预计明年的网贷综合收益率将在8.5%左右。
据了解，在2013年、2014年，P2P行业盛行高息，基础收益加上各种返现、红包、加息，综合最高40%。有业内人士公开指出，合理的利率可能更有利于长久稳定的发展。
猜想3
金融技术受热捧
近期，“Fintech(金融科技)”概念正受到不少互联网金融公司的热捧。这种金融产品主要是利用大数据、区块链等互联网创新技术进行风险管理与控制。
在不久前举行的北京金博会上，各家金融机构就展示了通晓各类保险产品的保险机器人、运用云技术的风险控制系统等科技产品。
业内人士认为，技术会继续成为明年互联网金融的热点。真融宝CEO李强告诉新京报记者，Fintech的概念来源于美国，“通过科技的手段可以来改进金融领域的效率。”
“本身中国的传统金融相对美国是比较落后的，无论是资产证券化的程度，以及衍生金融工具的完善和发达程度。”有P2P从业人士对新京报记者指出，在这种情况下，金融板块存在着很大的改造升级的空间，一旦这种升级进入一定阶段，就需要技术来进一步完善。
李强判断，今年更多地谈到技术，可能也跟监管密不可分。传统金融板块的成熟离不开监管的成熟、投资者的成熟，需要一个过程。
【投资建议】
P2P投资不能迷信“国资系”
在盈灿资讯研究员王春影看来，投资者在投资前要对行业有基础知识的了解，尤其是一部分所谓的“国资系”平台。
王春影认为，目前市场上的平台特别多，无论贴了什么样的标签，都不能冲着这个标签去投。
“比如，一些平台会宣传他们是国资系，靠谱有保证，要去核实到底是什么层级的国资机构，投了多少钱，股权占到了多少，对平台的影响力有多大？核实清楚之后，再决定要不要投资这个平台。”王春影对新京报记者说。
另外，有业内人士指出，挑选平台的时候要看准“小微”两字，“毕竟这也是监管的要求。”李强指出，这是在银监会的《办法》中明确规定的。
港信创富就是这样一个例子。网贷之家研究员王迪枫的一份报告援引资料称，这家平台是由深圳某股权投资基金设立，平台注册资本5亿，实缴资本1亿。
“这样一个平台自然不能做小生意，上来就发大标，而且计划要发1个亿的大标。总共就两家借款企业，都是做房地产开发的。” 王迪枫的报告称，“结果上线刚半年，两家企业一起逾期，平台hold不住了，发布退出公告，开始全力催收。”
据悉，经过几个月的催收和垫付，港信创富已经基本上把投资人的钱兑付完毕。“对这些未能正常还款的平台，可以看到其中大标平台多数是被大额借款人逾期拖垮。”王迪枫称。
