新一轮关税在公众意见征询期过后才会生效。但美国国内反对声已经出现，科技、零售业界以及农业组织纷纷谴责关税提议，认为企业和消费者将因此蒙受损失。有分析指出，关税税率的增加和范围扩大将抬升制造业成本和消费品价格，而中国若出台反制措施，将进一步伤及美国工人。

在美国发表增税计划的同一天早些时候，美联储公布利率决议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在1.75％至2％的水平，并重申将继续渐进加息，预计今年再加息两次。分析师称，新增关税将会使美联储的利率决策变得更为复杂。

拖累美国投资增长

美国经济的强势、金融市场的繁荣给特朗普挑起贸易战提供了“底气”。美国商务部上周五公布的数据显示，二季度实际GDP年化季率环比初值增长4.1%，增速创下近四年来新高。昨日凌晨2:00，美联储公布政策声明，称美国经济活动增速“强劲”，经济面临的近期风险大致均衡，商业固定投资持续强劲增长，家庭支出增速有所加快。

然而，亮眼的经济数据背后也隐藏了风险。美联储主席鲍威尔上月出席美国国会听证会时就警告，特朗普政府的贸易政策可能已对美国企业资本开支产生影响，因为美联储听到越来越多的企业表示将暂时搁置资本开支计划。

由于贸易政策所带来的巨大不确定性，企业的信心和投资热情有所下降。工银国际研究报告指出，二季度设备开支增速仅为3.9%，创下了2016年四季度以来的新低，其他分项也出现下滑，令上半年私人固定资产投资的季均拉动率降至1.14%。

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“展望未来，贸易摩擦将对制造业产业链带来明显的外溢效应，从而阻碍全球经济复苏，并对资本市场情绪构成直接冲击。这些潜在因素或在今年下半年集中显现，也将对特朗普的政策推行带来影响。”工银国际首席经济学家程实在报告中指出。

新一轮关税将扰乱全球生产链的布局，带来更多不确定性。经济学人智库中国首席分析师王丹对21世纪经济报道记者说，高关税的信号作用明显，中美贸易摩擦抬高了制造业在中国的运营成本，加上美国减税政策的推动，美国将看到更多类似富士康的制造业回流。但是，值得注意的是，清单中涵盖了一些美国对中国高度依赖的产品，很难从其他国家进口来替代。美国化学理事会CEO Cal Dooley指出，关税清单上列出了价值164亿美元的进口化学品和塑料产品，进口成本的增加可能使美国中小企业面临被市场淘汰的风险。

在美国国内，尽管需求强劲，但因面临供应成本上升、担忧中国出台更多反制措施，美国制造商也在考虑将业务向国外转移，以规避关税。美国供应管理协会（ISM）最新调查显示，一些美国企业已经在认真考虑重大投资变动，很多公司正在为最坏的情况做准备。

“潜在的贸易战给公司带来了不确定性。我们考虑将把面向中国市场的生产，从美国转移到我们的加拿大工厂，以避免更高的关税。” 美国一家食品、饮料和烟草生产商表示。

对美消费者冲击更大

在王丹看来，将关税税率升级到25%的目的是全面打击中国出口，最初的10%加税被人民币贬值压力部分抵消。鉴于出口对中国经济增长贡献率只有不到10%，加征关税对中国经济影响有限。中国会加速拓展美国以外的海外市场，尤其是亚非等“一带一路”国家，与欧洲合作也将加强。

“我始终认为特朗普发动贸易战的目的主要不在贸易领域，贸易领域再怎么打也不会产生决定性影响。特朗普是希望通过不断的贸易施压，来使中国经济主要风险点暴露及扩大，所以加码关税也是为了加大施压力度。因此，我国的主要政策着眼点应始终放在防范金融等相关领域风险上。”国家发改委宏观经济研究院副研究员崔成对21世纪经济报道记者表示。

业内普遍认为，与第一轮关税打击相比，第二轮关税清单对美国消费者的冲击将更大。香港中文大学经济系副教授盛柳刚撰文指出，第二轮清单里中间品进口额占比为48%，资本品占比为30%，消费品占比为22%，超过五分之一是直接影响到美国民众的消费品。此外，如前所述，对原产于中国的中间品进口征税，也将提高美国生产商的成本，最终转嫁到消费者头上。

2000亿美元的商品清单中消费品显著增多，涵盖了食品和轻工业产品，包括电路板、照明产品、电视零件、手提包、海鲜和棒球手套等。全美零售商联合会表示﹐关税对美国家庭和工人的伤害将超过对中国的伤害。补贴毕竟只是“缓兵之计”，此前对于120亿美元的农业救助计划，不少美国农业组织就表示“宁要自由贸易不要补贴”。

推升利率增加通胀压力

王丹对本报记者分析称，关税会引起美国物价加速上涨，但是美联储年内仍会继续加息，部分抵消通胀压力。中国制造业出口的外资成分也可以申请关税豁免，抵消掉部分压力。

7月19日，特朗普打破总统不评论美联储政策的传统，对媒体表示美联储推动加息有损美国经济。然而，他进一步提升关税税率却很可能起到推波助澜的作用。彼得森国际经济研究所创始人Fred Bergsten称，加关税对美国没有任何好处，这将增加通胀压力、推升利率并导致美元走强，使美国的贸易形势变得更加糟糕。

法国兴业银行驻纽约经济学家Omair Sharif表示，对2000亿美元的中国产品征收25%的关税，可能会导致通胀飙升1.1个百分点。如果关税传导给消费者，消费物价指数（不包括食品和能源）的年增幅将从目前的2.3％上升至3.4％。

“提高关税税率目前看不太影响9月加息进程，不过以后会有一些间接影响。短期看征税会提高通胀，可能会使美联储更快加息，长期看征税会使美国经济面临一些压力，加息进程可能会放缓。” 中国银行国际金融研究所研究员王有鑫对21世纪经济报道记者称。