交通银行金融研究中心高级研究员陈冀表示，5月信贷数据环比回升符合季节性特征，然而回升幅度低于预期，一定程度体现了当前国内经济运行仍存压力。与此同时，信贷增量反弹以及积极财政推动M2增速向上，而外部不确定性又可能拖累M2增速回升，两者对冲作用下使得其增速与上月持平。

　　值得一提的是，5月社会融资规模增量为1.4万亿元，比上年同期多4466亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.19万亿元，占比85%;对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加191亿元，同比多增419亿元。

　　M2同比增长8.5%

　　数据显示，5月末，M2余额189.12万亿元，同比增长8.5%，增速与上月末持平，比上年同期高0.2个百分点;M1余额54.44万亿元，同比增长3.4%，增速比上月末高0.5个百分点，比上年同期低2.6个百分点。当月净回笼现金1167亿元。

　　中国银行国际金融研究所研究员范若滢向《每日经济新闻》记者表示，整体来看，5月金融数据运行稳定，M2与社融增速保持合理空间运行。

　　值得一提的是，5月份人民币贷款增加1.18万亿元，同比多增313亿元。分部门看，住户部门贷款增加6625亿元，其中短期贷款增加1948亿元，中长期贷款增加4677亿元;非金融企业及机关团体贷款增加5224亿元，其中短期贷款增加1209亿元，中长期贷款增加2524亿元，票据融资增加1132亿元;非银行业金融机构贷款增加58亿元。

　　此外，5月份人民币存款增加1.22万亿元，同比少增871亿元。其中，住户存款增加2417亿元，非金融企业存款增加1181亿元，财政性存款增加4849亿元，非银行业金融机构存款增加409亿元。而当月外币存款余额为7501亿美元，同比下降6.4%。当月外币存款减少171亿美元，同比多减35亿美元。

　　对实体经济支持力度加大

　　初步统计，5月末社会融资规模存量为211.06万亿元，同比增长10.6%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为143.04万亿元，同比增长13.4%;对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.22万亿元，同比下降10.6%。

　　陈冀表示，5月表外融资负增长，但幅度有所收窄。直接融资呈改善趋势，但受制于实体经济运行压力，改善进程似乎较为缓慢。总体来看，目前社融存量增速尚未出现较为明显的上升趋势。

　　从结构看，5月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的67.8%，同比高1.7个百分点;对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比1.1%，同比低0.2个百分点;委托贷款余额占比5.7%，同比低1.3个百分点;信托贷款余额占比3.7%，同比低0.7个百分点;未贴现的银行承兑汇票余额占比1.8%，同比低0.6个百分点;企业债券余额占比10%，与上年同期持平;地方政府专项债券余额占比3.8%，同比高0.8个百分点;非金融企业境内股票余额占比3.4%，同比低0.2个百分点。

　　范若滢认为，从社融结构看，表外融资呈现持续收缩态势，直接融资增长较快，尤其是地方政府专项债融资规模上升幅度较大，人民币贷款同比多增，表明金融对实体经济的支持力度加大。不过，当前有效信贷需求依然较弱。一是实体经济仍面临较大下行压力。二是中美贸易摩擦的不确定性增强，企业生产、投资信心受到一定影响。